Cadena de suministro 2020: Tendencias futuras reveladas por líderes de la industria

El CEO de XPO, Brad Jacobs, habla con 200 líderes de la industria en BGSA Supply Chain 2020

Cada enero desde 2007, los CEOs se han reunido en la Conferencia Anual de Cadena de Suministro BGSA para discutir el estado de la logística, el transporte y la tecnología de la cadena de suministro. Este evento proporciona una visión única del estado mental de los CEOs. ¿Qué aprendimos este año? Un buen lugar para comenzar son los datos.

El año pasado fue excelente para los mercados públicos de la cadena de suministro. En conjunto, el Índice de Cadena de Suministro BGSA, que rastrea nueve segmentos y 63 empresas en todas las áreas del sector, aumentó un 26 % en 2019. Además, los nueve segmentos produjeron un retorno positivo.

Dicho esto, la brecha entre ganadores y perdedores fue significativa.

Ciertas categorías de nicho, como transporte de energía, distribución de tecnología y software de cadena de suministro, se dispararon 57 %, 54 % y 47 %. Fueron liderados por World Fuel Services (subió 103 %, acelerado por la adquisición de combustible UVAir), Tech Data (subió 76 %), y Manhattan Associates (subió 88 %).

Por otro lado, la recesión del flete castigó al sector de camiones completos, que experimentó quiebras récord, incluyendo NEMF y Celadon. La categoría aún tuvo un buen desempeño, generando un retorno del 26 %, liderado por PAM y Knight-Swift (subieron 46 % y 43 %). Sin embargo, el número agregado enmascara una caída del 30 % de febrero a junio, y una recuperación en la segunda mitad del año, a medida que el mercado mira hacia un 2020 más brillante.

De manera similar, el sector de paquetería muestra un desempeño agregado del 17 %. FedEx creció 16 % de enero a abril, luego cayó 20 %, en gran parte debido al "desacoplamiento consciente" con Amazon.

Las brechas entre ganadores y perdedores individuales son sorprendentes, como se señala a continuación.

Perspectivas para 2020

Entonces, ¿cómo vemos el mercado de la cadena de suministro al mirar 2020?

Por un lado, muchos analistas notan nubes en el horizonte. Incluyen:

• ¿Está el mercado sobrevalorado? El Índice BGSA de empresas públicas está en niveles récord, cotizando a 12,4x EBITDA. ¿Es sostenible este nivel, o estamos preparados para una caída?
• ¿Enfrentamos una recesión económica? Después de 10 años récord de expansión, los economistas predicen una probabilidad del 33 % de recesión en 2020.
• ¿Qué pasa con una recesión de flete? La desaceleración del transporte por camión ya comenzó en 2019. ¿Se extenderá? ACT y Cowen predicen una contracción del 35 % en la producción de camiones en Norteamérica. ¿Qué efectos dominó seguirán?
• ¿La elección presidencial causará disrupción? Parece que el ciclo electoral de 2016 nunca terminó. ¿Cómo evolucionará el impeachment de Trump? ¿Terminaremos con el Presidente Sanders, la Presidenta Warren, u otro cambio?
• ¿Qué pasa con aumentos de impuestos? Con un Congreso Demócrata, los recortes de impuestos de 2017 están en riesgo de reversión. Todos los candidatos presidenciales demócratas han prometido imponer nuevos impuestos. Si Elizabeth Warren, Bernie Sanders o Joe Biden gana la Casa Blanca, ¿veremos un impuesto a la riqueza del 6 % de Warren? ¿Qué pasa con aumentos de ganancias de capital e impuestos sobre ingresos ordinarios? ¿Y cómo pagaremos los estimados 32 billones de dólares en 10 años que "Medicare para todos" costará?
• ¿Se intensificará la guerra comercial con China? Ya hemos sufrido una caída estimada de 20.000 millones de dólares en exportaciones de EE. UU. a China, causando una caída estimada del 1 % en lo que el PIB habría sido. El impacto en los transitarios ha sido devastador. ¿Se intensificará esta guerra en 2020?
• Regulación gubernamental: Lo que pasa en California... rara vez se queda en California. ¿La legislación AB5 causará que otros estados reclasifiquen contratistas independientes como empleados? ¿Podría esto poner fin al modelo actual de transporte por propietario-operador?
• ¿Más quiebras de transporte por camión? 2019 fue un "baño de sangre en el transporte". Más de 800 transportistas declararon quiebra, incluyendo NEMF y Celadon. Más de 24.000 camiones se cerraron como resultado. Esto representa un aumento de casi 10x desde 2018, cuando desaparecieron 2.800 camiones. ¿Lo peor ha pasado, o continuará este baño de sangre en el transporte?
• ¿Qué hará Amazon a la industria? Amazon dominó los ciclos de noticias en 2019. Ya fuera expandiéndose para entregar 3.500 millones de sus propios paquetes, peleando con FedEx en su "desacoplamiento consciente", o patentando nuevas tecnologías logísticas, Amazon estuvo en el centro de la disrupción logística. ¿Se convertirá Amazon en #1 en logística? ¿A quién desplazará a continuación? Y más ampliamente, ¿la tecnología automatizará, desplazará y disrumpirá las empresas tradicionales de servicios de cadena de suministro?

A pesar de estas nubes, somos optimistas sobre 2020. ¿Por qué?

Primero, creemos que el crecimiento en el comercio electrónico está generando efectos dominó que impulsan el crecimiento en varias áreas clave de la cadena de suministro. El comercio electrónico creció casi un 20 % en 2020, superando los 600.000 millones de dólares en ingresos a ritmo de ejecución. Ganadores incluyen micro-almacenes, empresas de cumplimiento de comercio electrónico, proveedores de última milla, y logística inversa, como se describe a continuación.

Segundo, varios sectores de nicho pueden prosperar en medio de estos mercados competitivos. Un buen ejemplo es el almacenamiento en frío. ¿Cómo una gigante de crecimiento lento, Americold, llegó a valorarse a 27x EBITDA? ¿Y cómo una startup de 2008, Lineage Logistics, creció para convertirse en la mayor empresa de almacenes refrigerados del mundo, con 2.000 millones de pies cúbicos? En el caso de Americold, el mercado ha llegado a verla como cobertura contra recesión, dada su propiedad inmobiliaria y exposición al sector alimentario resistente a ciclos. En el caso de Lineage, una serie de adquisiciones incluyendo Emergent Cold (900 millones de dólares) y Preferred Freezer (más de 1.000 millones) la han valorado en la cima. Juntas, Lineage y Americold ahora controlan el 63 % del mercado de cadena de frío.

Tercero, las empresas de tecnología continúan prosperando. Cientos de empresas persiguen el crecimiento en diferentes nichos a lo largo del panorama tecnológico de la cadena de suministro, incluyendo gestión de flete digital, internet de las cosas y rastreo de activos, blockchain, última milla, drones, automatización de almacenes, transporte autónomo, gestión de flotas, analíticas, y más.

Cuarto, los mercados de capital continúan apoyando la cadena de suministro. Hoy contamos 53 unicornios en el ecosistema global de tecnología logística, incluyendo Didi Chuxing, Grab, DoorDash, Rivian, Flexport, Convoy, Uber, y muchos otros. Si 30.000 millones de dólares se invirtieron en tecnología de cadena de suministro en la década de 2010, creemos que otros 60.000 millones se desplegarán en la década de 2020.

Dicho esto, vemos un número menor de ganadores capturando una mayor parte del capital disponible. Por ejemplo, en el ámbito de tecnología marítima, 2019 fue un año récord para capital invertido. La financiación de capital de riesgo aumentó de 190 millones a 1.144 millones de dólares. Sin embargo, más del 90 % de ese capital se desplegó en la inversión de 1.000 millones de Softbank en Flexport. Si excluye ese trato, la financiación total realmente disminuyó un 24 %, a 144 millones. De manera similar, esperamos que la década de 2020 sea una década en la que el capital cambie de apuestas de innovación en etapa temprana a jugadas de escala en etapa posterior.

En resumen, el mercado de la cadena de suministro puede ser excepcionalmente competitivo, pero también está lleno de más oportunidades que nunca.

Las perspectivas para las empresas de la cadena de suministro siguen siendo brillantes. De hecho, el 60 % de los CEOs encuestados en la conferencia BGSA Supply Chain anticipan crecer más del 10 % este año. Si bien 2020 puede ser un año lleno de incertidumbre, sigue lleno de oportunidades para muchas de las empresas en nuestro sector.

¡Esperamos una década rugiente de crecimiento en los 2020!

Benjamin Gordon es CEO de Cambridge Capital, un inversor en empresas de logística y tecnología.