Apetito de adquisición:cómo Maxim Integrated se abrió camino entre los 100 principales de NASDAQ

Maxim Integrated se describe a sí misma como una empresa que fabrica "tecnologías y productos analógicos y de señal mixta innovadores y de alto rendimiento [que] hacen que los sistemas sean más pequeños e inteligentes". Para aquellos que han seguido la historia de la compañía, también es famosa por las numerosas adquisiciones que parecen haberla ayudado a entrar en el NASDAQ Top 100.

Entre 1990 y 2020, Maxim adquirió 19 empresas diferentes a medida que se abría camino hacia una empresa Fortune 1000 con acciones que cotizan en NASDAQ 100. Para una empresa cuyo grito de guerra es "sé valiente" porque "el mayor riesgo es no tomar uno", esto no es sorprendente.

En este artículo, seguimos la historia de Maxim y una estrategia de adquisición que parece haber pagado grandes dividendos para la empresa. Nos enfocamos en algunas de las empresas que el fabricante adquirió en el camino y dónde se encuentran esas empresas hoy.

La historia de Maxim Integrated

Maxim Integrated fue establecida en 1983 en el Área de la Bahía de San Francisco, Silicon Valley, por los expertos de la industria de circuitos integrados Dave Fullagar, Jack Gifford y Lee Evans.

Dentro de los primeros diez años de su establecimiento, Maxim ya estaba mostrando la mayoría de las características de una empresa exitosa. La empresa obtuvo su primera ganancia en sus primeros cuatro años.

La primera adquisición de Maxim fue en 1989:una planta de fabricación de obleas. Haría otras tres adquisiciones en la década de 1990, incluida otra empresa de fabricación de obleas y una división de semiconductores de una empresa llamada Tektronix.

En 1993, Maxim informó que sus ingresos habían superado los 100 millones de dólares.

Una descripción general de los hitos de Maxim simboliza una empresa que estuvo a la altura de su mantra "ser audaz". En 2005, la empresa se convirtió en una empresa Fortune 1000.

Entre 2007 y 2010, anunció otras seis adquisiciones, que describe como destinadas a aumentar la experiencia técnica y ampliar la oferta de productos.

Los ingresos continuaron escalando y, en 2010, Maxim reportó ingresos anuales de $2200 millones, alcanzando los $2500 millones en 2018. En 2018, la empresa ingresó a la lista JUST Capital 100 y al S&P 500.

A continuación se muestra una muestra de algunas de las adquisiciones más emocionantes que Maxim realizó a lo largo de los años.

Maxim compra Dallas Semiconductor "por una canción"

Hacia finales de 2001, comenzaron los informes que indicaban que Maxim planeaba comprar Dallas Semiconductor Corp por 2500 millones de dólares.

Dallas Semiconductor se estableció en 1984. La empresa diseñó, fabricó y distribuyó conductores especiales de señal mixta. Identificó a sus principales clientes como empresas en el negocio de "telecomunicaciones de banda ancha, teléfonos inalámbricos, estaciones base celulares, comunicaciones seguras de Internet, redes, servidores [y] almacenamiento de datos".

Dallas Semiconductor publicitó varios hitos en los años que operó como empresa independiente. Por ejemplo, en 1997, anunció que había producido el chip oscilador, que fue el "primero en ofrecer un alto grado de precisión sin una referencia externa".

En 2000, Dallas Semiconductors anunció que suministraba los componentes de Internet para un sistema de votación electrónico seguro. El sistema se utilizó por primera vez en una encuesta informal para la Federación de Jóvenes Republicanos de Carolina del Norte en el mismo año.

Las finanzas de la empresa muestran un negocio rentable durante los años previos a ser adquirida por Maxim. Por ejemplo, las ventas netas de la empresa aumentaron de $233,3 millones en 1995 a $390 millones en 1999. La ganancia bruta aumentó de $115,7 millones en 1995 a $201,5 millones en 1999.

Sin plan de sucesión

Un artículo publicado por el sitio web de noticias de tecnología y electrónica de consumo Cnet.com informa que algunos analistas se sorprendieron de que los ejecutivos de Dallas Semiconductor aceptaran un precio tan bajo. El mismo artículo cita a un experto en la industria, Eric Boyce de Baldwin Anthony McIntyre (una empresa de servicios financieros con sede en Dallas). Dijo que "Maxim compró Dallas Semiconductor por una canción".

Algunos comentaristas atribuyen la voluntad de los ejecutivos de Dallas Semiconductor de vender el negocio a un precio bajo al hecho de que era la única opción que tenían después de que el presidente de la compañía, el director ejecutivo y el presidente C.V. Prothro había muerto.

Se cita a Boyce diciendo que Dallas Semiconductors "tenía un fundador muy fuerte y carismático a la cabeza y cuando falleció, se dieron cuenta de que no tenían un plan de sucesión".

Las marcas de Dallas Semiconductor se utilizaron activamente hasta 2007.

La adquisición de la división de productos de almacenamiento de Vitesse

En un breve comunicado de prensa fechado el 29 de octubre de 2007, Maxim anunció que había completado la adquisición del negocio de productos de almacenamiento de Vitesse por $63 millones.

Vitesse fue fundada en 1984 por Al Joseph, con una financiación de 30 millones de dólares de Norton Corporation. Inicialmente, el nombre de la empresa era Vitesse Electronics Corporation. Cambió a Vitesse Semiconductor en 1987. En 1991, se convirtió en una empresa pública.

Vitesse era un fabricante de chips famoso por fabricar chips de arseniuro de galio (GaAs) en lugar de silicio. La principal ventaja de usar GaAs es que aumentó las transmisiones a 10 Gb/s (gigabits por segundo), aproximadamente seis veces más rápido que las transmisiones posibles con chips de silicio.

En 1999, Vitesse adquirió Xaqti Corp por 65 millones de dólares. Xaqti Corp fabricó semiconductores para el mercado Gigabit Ethernet de alta velocidad. Un año más tarde, Vitesse adquirió Orologic por un valor estimado de 450 millones de dólares y Sitera (una startup de procesadores de red) por 750 millones de dólares.

En el anuncio de adquisición, Maxim dice que "Maxim pagará una cantidad adicional de hasta $ 12 millones en efectivo al lograr ciertos hitos comerciales hasta el final del año fiscal 2008 de Vitesse el 30 de septiembre de 2008".

No parece que los ejecutivos de Vitesse siempre hayan operado de manera honesta. Un artículo de 2013 en el Chicago Tribune informa que los altos ejecutivos de Vitesse habían llegado a un acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Esto siguió a las acusaciones de que la compañía había inflado sus ganancias en el pasado.

Teridian:expansión de la presencia en el mercado de medidores inteligentes

El 12 de abril de 2010, Reuters informó que Maxim estaba haciendo planes para adquirir Teridian por 315 millones de dólares. La agencia de noticias declaró que el objetivo de la adquisición era "ampliar su presencia en el mercado de medidores inteligentes".

Teridian se estableció como TDK Semiconductor Corp. En 2005, la empresa anunció que cambiaría su nombre a Teridian Semiconductor Corp con efecto inmediato. El cambio de nombre se produjo tras la adquisición de la empresa por parte de una firma denominada Golden Gate Capital.

Teridian describió su negocio principal como "desarrollar circuitos integrados de medición necesarios para la transición digital de medidores estándar a medidores de servicios inteligentes". La empresa afirmó que, en aproximadamente dos décadas, había entregado más de 25 millones de unidades que se habían hecho famosas por ser rentables, altamente confiables y fáciles de usar.

Reuters cita a ejecutivos de Teridian que indicaron que el acuerdo de adquisición ayudaría a Maxim a acelerar "las ventas de sus productos existentes de administración de energía, reloj en tiempo real e interfaz, y seguridad IP, que son necesarios en los medidores inteligentes".

En 2016, Maxim anunció que había vendido su negocio de medición de energía a Silergy Corporation. Silergy es un fabricante chino de circuitos integrados analógicos de alto rendimiento.

Fortalecimiento de la posición en el mercado con Phyworks

Menos de seis meses después de adquirir Teridian, Maxim anunció que pagaría 72,5 millones de dólares para adquirir Phyworks Ltd.

Phyworks se estableció en Bristol, Reino Unido, en 2000. La empresa desarrolló y fabricó chips de comunicación de alta velocidad. Sus principales clientes eran firmas en el negocio de comunicaciones por cable, telecomunicaciones y sistemas de almacenamiento.

El comunicado de prensa que anuncia la adquisición describe a Phyworks como "un desarrollador de chips de comunicaciones de alta velocidad diseñados para reducir significativamente el costo de 10 Gbps y por debajo de las interconexiones ópticas y de cobre".

Se informó que los ingresos de Phywork, dos años antes de que fuera adquirida por Maxim, rondaban los 10 millones de dólares al año. Lo más probable es que esta cantidad haya aumentado drásticamente en el momento de la adquisición para que Maxim aceptara pagar 72,5 millones de dólares.

Unos meses antes de la adquisición de Maxim, Phyworks informó que había enviado su chip número 30 millones. La compañía también dijo que esperaba un crecimiento del 90% en 2010. Es probable que estas cifras aumentaran el apetito de Maxim por la adquisición.

En un comunicado de prensa que anuncia la adquisición, Maxim da una idea de por qué estaba realizando la adquisición. Se cita a Doluca, el director ejecutivo de la empresa, diciendo:"El apetito de las empresas y los consumidores por acceder a la información en cualquier lugar y en cualquier momento seguirá creciendo exponencialmente". Agrega:“La columna vertebral para respaldar el aumento del tráfico de datos son las redes ópticas de alta velocidad. Además, las redes ópticas ahora están comenzando a llegar a los consumidores directamente con fibra hasta el hogar”.

Doluca también indicó que vio la adición del talento y la cartera de productos de Phyworks fortaleciendo a Maxim, lo que permitió a la empresa capitalizar su crecimiento.

SensorDynamics:habilitando una nueva generación de máquinas inteligentes

Maxim informó sobre la adquisición de SensorDynamics, una empresa que desarrolló y fabricó sensores patentados y soluciones MEMS, el 18 de julio de 2011. El acuerdo involucró aproximadamente $ 130 millones, y el comprador acordó adquirir alrededor de $ 34 millones en deuda.

Se cita a Doluca en un comunicado de prensa que dice:"El resultado será una combinación única de tecnologías que eventualmente habilitará una nueva generación de máquinas inteligentes".

SensorDynamics fue fundada en 2003 por Hubertus Christ, Herbert Gartner, Volker Kempe y Jürgen Tittel. Estos tres habían trabajado juntos durante muchos años antes de que la empresa se estableciera oficialmente.

SensorDynamics estaba en el negocio de diseñar, fabricar y distribuir semiconductores semi-fábrica. Se centró principalmente en soluciones de sensores para aplicaciones de gran volumen en el sector de la automoción.

En 2005, SensorDynamics fue incluido en la lista Tornado100. Los organizadores de la lista Tornado 100 dicen que la lista representa "una selección crítica de las 100 empresas privadas de alta tecnología innovadoras y con mejor desempeño de Europa e Israel en el último año".

Genasic ahora es parte de Maxim

Sin mucho alboroto, Maxim adquirió una empresa inglesa llamada Genasic Design Systems Ltd. Un artículo de 2012 que anunciaba la adquisición cita el sitio web de Genasic, que anunciaba:"Genasic ahora forma parte de Maxim Integrated Products".

En su página de LinkedIn, Genasic Design Systems Ltd se describió a sí misma como una "compañía de IC Fabless con un enfoque específico en el diseño de RFIC para sistemas de comunicaciones móviles". La empresa privada empleó a menos de diez personas. Fue establecido en 2009.

Escribiendo para Rethink Technology Research, una organización que se autodenomina “líder de pensamiento en 5G y todas las formas de conexión inalámbrica; el ecosistema de entretenimiento y los medios de transmisión”, Peter White intenta desempacar la adquisición.

White dice que "la adquisición lleva a Maxim, una empresa importante en los tramos inferiores del espacio de transceptores de RF, a sectores de mayor valor, ahora tiene el primer chip comercial de Genasic, un transceptor CMOS de 65nm para HSPA y LTE, el GEN4100".

Buscando diversificación con Volterra Semiconductor Corporation

La expedición de adquisiciones de Maxim continuó en 2013 con el anuncio de que la empresa había adquirido con éxito Volterra Semiconductor Corporation.

Según una lista de Forbes.com, Volterra se estableció en 1996 en Fremont, California. Estaba en el negocio de diseñar, fabricar y distribuir semiconductores de administración de energía y señal mixta. La compañía sirvió principalmente a los mercados de almacenamiento, computación, redes y consumo.

La lista de Forbes.com estimó los activos de Volterra en $ 203 millones, sus ingresos en $ 166 millones y una ganancia de $ 25 millones. Esto fue antes de que Maxim adquiriera la firma.

Un comunicado de prensa publicado por Maxim que brinda más detalles sobre la adquisición cita a Doluca. Él dice:"Con Volterra, fortaleceremos nuestra posición en los mercados empresariales y de comunicaciones".

Doluca también se cita en el comunicado de prensa diciendo que la adquisición de Volterra "agregaría un equipo muy talentoso y tecnología patentada de vanguardia en soluciones de administración de energía de alta corriente, lo que diversifica aún más nuestro modelo comercial".

MercuryNews.com informó la adquisición como una "gran fusión de Silicon Valley". Teniendo en cuenta que la marca Volterra Semiconductor ya no está en el mercado, lo más probable es que se fusione con Maxim.

La Adquisición Final

Maxim continuó con su frenesí de adquisiciones en 2020. Sin embargo, pronto sería el momento de adquirir la empresa.

En un artículo del 13 de julio de 2020, Reuters informa que Analog Devices Inc. (ADI), un fabricante de chips, había anunciado que se estaba preparando para adquirir Maxim por $ 21 mil millones. Reuters dice que el acuerdo tenía como objetivo aumentar la participación de mercado de ADI en la fabricación de chips automotrices y 5G.

Un comunicado de prensa que anuncia la adquisición cita al presidente y director ejecutivo de ADI, Vincent Roche, cantando alabanzas a Maxim. Él dice:“Maxim es una respetada franquicia de administración de energía y procesamiento de señales con una cartera de tecnología comprobada y un historial impresionante de empoderamiento de la innovación en el diseño. Juntos, estamos bien posicionados para ofrecer la próxima ola de crecimiento de semiconductores mientras diseñamos un futuro más saludable, seguro y sostenible para todos”.

La historia de las numerosas adquisiciones de Maxim muestra lo que los fundadores de la empresa querían decir cuando dijeron:“El mayor riesgo es no correr uno”. Parece que han asumido su parte justa de riesgos.

Después de la fusión con Analog Devices, se cita a Doluca en un comunicado de prensa que dice:"Estoy emocionado por este próximo capítulo a medida que continuamos ampliando los límites de lo que es posible, junto con ADI". Con un precio de $21 mil millones, es fácil identificar la fuente de la emoción.