Cómo la política de la Fed afecta las ganancias de los fabricantes y los costos de la cadena de suministro

La Reserva Federal de EE. UU. Implementa la política monetaria principalmente de dos maneras:la tasa de fondos federales y las operaciones de mercado abierto. La tasa de fondos federales es la tasa de interés objetivo establecida por la Fed a la que los bancos comerciales piden prestado y se prestan el exceso de reservas entre sí durante la noche. Los objetivos de tasas más bajas significan que los bancos pagan menos para pedir prestado a la Fed y, por lo tanto, tienen más dinero para prestar. Esto hace que el capital sea más asequible, lo que alienta a las empresas y los inversores a solicitar préstamos.

Cuando aumenta el rendimiento de un fabricante sobre el capital invertido para el capital prestado, los fabricantes y los proveedores de la cadena de suministro logran una mayor liquidez. Como resultado, solicitan más préstamos a los bancos, que es como agregar dinero a la oferta monetaria.

El desafío para los fabricantes, que solo empeora a medida que la inflación se afianza, radica en equilibrar el costo del dinero (préstamos y adquisición de ventas) con su poder adquisitivo depreciado.

Los ingresos por ventas de los fabricantes se calculan utilizando el valor actual del papel moneda. Y aunque los ingresos por ventas pueden aumentar, los ingresos reales (el poder adquisitivo de la suma recibida por las empresas) están disminuyendo debido al aumento de la flexibilización cuantitativa (QE) de la Fed, el Banco Central Europeo y la mayoría de los demás bancos centrales del mundo. (La QE ocurre cuando los bancos centrales aumentan las compras de bonos del gobierno u otros activos financieros, inyectando así más dinero a la economía).

El cuadro a continuación muestra la cantidad de moneda estadounidense en circulación según lo informado por el Banco de la Reserva Federal de St. Louis, uno de los 12 bancos regionales de reserva que, junto con la Junta de Gobernadores en Washington, DC, conforman el Sistema de la Reserva Federal.

De manera similar a la actualización de evaluaciones para escenarios de mercado a mercado, en este caso, el valor real de las ganancias de la empresa puede ocultarse detrás de números artificiales. Los lectores pueden recordar el mercado de préstamos bancarios durante la noche en septiembre de 2019, cuando los bancos dejaron de prestarse entre sí. Es porque los balances bancarios se tabulan con cifras que no son reales y no pueden valorarse adecuadamente.

La degradación de la moneda estadounidense (menos poder adquisitivo) se muestra en el cuadro a continuación.

En las cadenas de suministro de fabricación, en el momento en que se produce una transacción, se crea una obligación financiera y el libro de contabilidad (pasivo fiscal) se fija en cifras. Luego, en el período de tiempo desde que se determina el pasivo hasta el punto en que realmente se paga, los fabricantes y proveedores experimentan un apalancamiento aún más decreciente con el poder adquisitivo de su efectivo y reservas.

La aceleración de la disminución del poder adquisitivo de los fabricantes continuará en el futuro previsible, siempre que la Fed continúe con las políticas de QE. Ningún fabricante o vendedor o proveedor de la cadena de suministro puede compensar la inflación inevitable y la disminución del poder adquisitivo debido a la degradación de la moneda estadounidense. Incluso los operadores extranjeros dependen del valor o tipo de cambio del dólar estadounidense debido a su situación actual en todo el mundo.

En las economías occidentales, la Unión Europea está llegando a su fin, con el mercado de bonos de la UE en manos del Estado en un 66%. Esto significa que el balance del Banco Central Europeo ahora equivale al 66% del producto interior bruto (PIB) de la zona euro.

Añádase a esto que las pensiones europeas se sustentan en la vida, ya que los políticos idean formas cada vez más creativas de evaluar nuevos impuestos y, al mismo tiempo, justifican formas de aumentar los existentes.

Dado que el dólar estadounidense sigue siendo un refugio seguro a nivel mundial (por el momento), el mercado de bonos de Europa está luchando por sobrevivir y el de Japón está en una situación mucho peor. Hay una buena razón por la que dos de los pares de divisas más negociados son EUR / USD y USD / JPY.

El balance del Banco Central de Japón equivale a un asombroso 136% del PIB de Japón. En los EE. UU., La Fed se encuentra actualmente en 37%, lo que aumentará a medida que se siga creando más crédito en relación con una menor proporción del PIB de EE. UU. Causada por la menor cantidad de productos fabricados en EE. UU.

De acuerdo con lo anterior, cada vez más fabricantes europeos de equipos originales (OEM) buscan reducir los costos dentro de sus cadenas de suministro, incluidos los compromisos con socios de servicios de fabricación de productos electrónicos (EMS).

En todo el mundo, las burbujas creadas con la expansión del crédito por parte de los bancos centrales se están volviendo a inflar y son cada vez más grandes.

En los EE. UU., Solo en 2020, la deuda del balance de la Fed agregó $ 4 billones, y la Fed produjo mágicamente otros $ 3 billones, con una gran probabilidad de producir billones de dólares más. Las acciones reflejan la Teoría Monetaria Moderna, la creencia de que los gobiernos pueden "imprimir" tanto dinero como quieran sin consecuencias, creando crédito de la nada. Combinada con el estancamiento de los salarios, esta tendencia exacerba aún más la angustia entre los compradores y consumidores en los EE. UU. Y en otros lugares, lo que los obliga a comenzar a prestar más atención a dónde y cuánto gastan.

Una cosa es segura:todas las monedas fiduciarias, incluido el dólar estadounidense, la libra esterlina, el euro, el yen japonés y el dólar australiano, seguirán perdiendo poder adquisitivo. Al mismo tiempo, a los bancos centrales les resultará cada vez más difícil

administrar las tasas de interés mientras continúan emitiendo crédito con una circulación cada vez mayor del papel moneda.

Mientras continúa la degradación fiduciaria, crece la búsqueda de impuestos para compensar los balances negativos del gobierno. En una solución creativa, un informe reciente del Deutsche Bank del estratega Luke Templeman plantea la idea de un impuesto del 5% al ​​trabajo desde casa (FMH) y calcula que podría recaudar £ 7 mil millones en el Reino Unido, € 20 mil millones en Alemania y $ 49 mil millones. por año en los EE. UU.

Todo esto está creando una tormenta perfecta, quitando más poder adquisitivo a los consumidores y la cadena de suministro de fabricación, y creando más conciencia sobre el gasto corporativo.

Aumento de los costos de la cadena de suministro y del consumidor

A medida que la inflación finalmente se afianza, todos los fabricantes, vendedores, proveedores y compradores enfrentarán costos más altos con una mayor disminución del poder adquisitivo, agravada por el aumento de las tasas de interés. A medida que los precios suban, esto tendrá un mayor impacto en el comercio de exportación de manufacturas, lo que obligará a un mayor enfoque en las políticas y procedimientos de cumplimiento de manufactura, especialmente en las áreas de gestión de productos básicos e inventarios.

Las finanzas de los fabricantes serán objeto de un mayor escrutinio. Con la degradación de las monedas fiduciarias que ocurre en todas partes, ¿cómo calcularán los fabricantes la depreciación para determinar los ingresos reales frente a los aparentes? La fabricación ya es uno de los sectores más comunes que tiene que reevaluar los valores de inventario. Los fabricantes de equipos originales con cadenas de suministro de EMS en red enfrentan desafíos aún más pronunciados con respecto a las reajustes financieras de fabricación.

La administración de costos de abastecimiento y adquisiciones, que cubre materias primas y componentes para productos electrónicos y electromecánicos, enfrentará un escrutinio cada vez mayor por parte de los ejecutivos de finanzas de manufactura, lo que hará que sea más difícil lograr cifras financieras trimestrales.

En conversaciones frecuentes, los fabricantes hacen preguntas y prestan más atención a la necesidad de obtener un mayor control sobre la planificación de materiales y la ejecución de la cadena de suministro. Un enfoque más concertado y disciplinado es evidente en todos los aspectos de la cadena de suministro, especialmente en el inventario y los cambios de productos relacionados, ya que los fabricantes sopesan los costos vinculados a la introducción de nuevos productos frente a la revisión de los existentes con avisos de cambio de producto (PCN). Una plataforma PCN robusta brinda a los fabricantes la capacidad de actualizar y priorizar continuamente los cambios en los productos electrónicos y electromecánicos, señalar los posibles riesgos e interrupciones de los programas de fabricación y adquirir conocimientos más profundos y tempranos sobre el inventario. En el proceso, pueden capturar más ingresos, detener costosos cierres de producción y evitar costosas rebajas de inventario y materiales.

Mejores procedimientos de PCN ayudarán a los fabricantes a identificar y aclarar el país de origen y los códigos de productos y servicios estándar de la ONU (UNSPS). Mejorarán la capacidad de gestionar disputas, a medida que los gobiernos busquen nuevas formas de evaluar y capturar los impuestos al comercio de exportación, así como de abordar los crecientes pasivos por pensiones. La herramienta también puede ayudar a posicionar a los fabricantes inteligentes con códigos del Sistema de Arancel Armonizado (HTS) más precisos en sus cadenas de suministro, evitando demoras aduaneras y costosas sanciones.

Los servicios de abastecimiento de OEM de los proveedores de EMS conducen a una mejor comprensión de los costos internos de fábrica de EMS en comparación con los precios cotizados. Al aprovechar la inteligencia sobre las operaciones internas de EMS y los costos ocultos, los OEM pueden reducir el gasto de material y el margen de ganancia de EMS, lograr un costo total de aterrizaje más favorable y optimizar la conversión de efectivo.

Utilizando modelos integrales de costos de fabricación, los OEM pueden contabilizar los tipos de cambio de divisas; pasivos laborales directos; costos laborales indirectos cargados; gastos de venta, generales y administrativos, y miles de otros cálculos que afectan las cadenas de suministro de fabricación global de OEM, con el potencial de reducir los costos entre un 5% y un 15% por programa OEM-EMS.

Conversión de efectivo para gastos de material

El valor de una empresa es el valor actual del efectivo que genera durante su vida útil. En la fabricación por contrato, el valor de la relación con el cliente OEM es igual a los ingresos que los fabricantes de EMS obtienen del cliente OEM durante la vida de la relación.

Pero las cadenas de suministro de fabricación son dinámicas y volubles. Esto crea desafíos constantes para todos los compradores de productos básicos, planificadores y administradores de la cadena de suministro.

COVID-19 se ha sumado a la complejidad de la fabricación. Los ejecutivos dicen que tuvieron que revertir los programas para lograr el modelo de Industria 4.0 en dos o tres años como resultado de la pandemia. Para algunos fabricantes, las consecuencias les han dejado con hasta 50 millones de dólares en costos de nómina que anteriormente estaban destinados a la adquisición de software alojado. Los proyectos están siendo reexaminados, re-priorizados, postergados e incluso cancelados.

Para todos los fabricantes, COVID-19 está provocando un reinicio en la forma en que se gestionan sus cadenas de suministro. La realidad para casi todos los fabricantes con los que he hablado incluye la necesidad de establecer nuevos gastos de referencia y un control de efectivo más estricto.

Gracias a una combinación de cambios en la política monetaria por parte de los bancos centrales y la pandemia, nos encontramos en una nueva era de gestión de la cadena de suministro y necesitamos nuevas herramientas para resolver los desafíos de la Industria 4.0 que se avecinan. Mientras tanto, existe una buena posibilidad de que muchas empresas no paguen sus deudas corporativas, a medida que aumenta el número de "empresas zombis", aquellas que carecen de ingresos suficientes para reembolsar el principal de los préstamos.

Los fabricantes deben mantener sus lápices afilados, practicar prácticas comerciales sólidas y utilizar la información y las herramientas adecuadas si quieren capear el clima económico actual y abordar los desafíos financieros de los años venideros.

Mark Zetter es fundador de VentureOutsource.com, una comunidad de redes para pares OEM que seleccionan y administran proveedores de EMS.