Golpeado por Trade War y COVID-19, ¿qué sigue para Asia?

El sudeste asiático se ha visto gravemente afectado por el coronavirus, lo que plantea importantes desafíos para las empresas de la región. Ante la caída en picada de la demanda externa y las interrupciones generalizadas en las cadenas de suministro, pronosticamos un fuerte aumento en el crecimiento de la insolvencia para la región, hasta un 30% para Hong Kong, India y China, y se espera que la región en su conjunto experimente un aumento del 25%. % de aumento en 2020. Los sectores del turismo, el transporte, las tecnologías de la información y las comunicaciones (TIC), la automoción, el textil, la energía y la alimentación probablemente experimentarán el mayor impacto.

Aunque China ha reiniciado la producción, mejorando un poco los problemas de la cadena de suministro para las empresas regionales que dependen de los bienes y materiales chinos, las plantas aún no están funcionando a su capacidad.

Podría seguir más interrupciones, en caso de que China vea una segunda ola de nuevos casos. Además, pudimos ver una tendencia de las empresas a reubicar sus cadenas de suministro más cerca de casa, a medida que los eclipses de seguridad cuestan en importancia, una continuación de la tendencia puesta en marcha por la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Dicho esto, los problemas de flujo de efectivo causados ​​por COVID-19 también podrían frenar cambios importantes (y costosos) en las cadenas de suministro durante algún tiempo, ya que la mayoría de las empresas en el entorno actual buscan ahorrar efectivo.

El COVID-19 y las subsiguientes recesiones que se avecinan en los EE. UU., Europa y otros importantes mercados de exportación han provocado una fuerte caída en la demanda externa. Este desarrollo es especialmente preocupante para las economías que dependen en gran medida de las exportaciones, como Singapur, Taiwán, Corea del Sur y Vietnam. Indonesia, sin embargo, es un poco menos susceptible a las caídas del comercio mundial que otros mercados del sudeste asiático, con exportaciones que representan solo el 22% del PIB. En comparación, las exportaciones representan más del 70% del PIB de Taiwán.

Al mismo tiempo, a principios de 2020, los inversores ya se han retirado parcialmente del sudeste asiático, especialmente de los mercados emergentes como Tailandia, Malasia, Indonesia e India. Esto desencadenó la depreciación de la moneda local de febrero a abril, lo que generó problemas para las empresas altamente endeudadas, especialmente aquellas con préstamos en moneda extranjera. Si bien la situación se ha estabilizado un poco, todo esto se suma a una tormenta perfecta de condiciones comerciales menos que ideales, que promete crear serios problemas de flujo de efectivo para muchas empresas.

Es probable que las pequeñas y medianas empresas locales sean las más afectadas por estos factores, ya que las empresas más pequeñas simplemente no tienen la misma capacidad de recuperación financiera y reservas que las empresas más grandes. Incluso con los enormes paquetes de estímulo del gobierno, muchas PYME se verán en apuros para sobrevivir a esta crisis. Las perspectivas negativas de crecimiento de la insolvencia en la región reflejan esto. Se prevé que incluso Singapur, una de las economías más estables del sudeste asiático, verá un aumento de la insolvencia de más del 10% en 2020.

Además de los desafíos planteados por COVID-19, las condiciones comerciales en el sudeste asiático podrían deteriorarse aún más si Estados Unidos intensifica su guerra comercial con China. Actualmente, la Administración de los Estados Unidos está presionando a aliados selectos (como Australia y Japón) para que se unan a una iniciativa de la llamada "red de prosperidad económica" para reestructurar las cadenas de suministro fuera de China. Si EE. UU. Tiene éxito, este creciente proteccionismo en la cadena de suministro asiática sin duda ejercerá una presión sobre toda la región, incluidos Japón, Vietnam, Singapur, Malasia, Corea del Sur y Taiwán. En resumen, la forma en que EE. UU. Y China moldeen su relación en el futuro influirá en todo el orden de Asia y el Pacífico y podría tener consecuencias de gran alcance para las empresas de los países vecinos.

Antes de la pandemia, las empresas ya se estaban retirando de China en un intento de diversificar sus cadenas de suministro en la región, y muchas optaron por trasladarse al vecino Vietnam (la principal alternativa regional de bajo costo a China para la fabricación orientada a la exportación) o Malasia.

Además del conflicto comercial que late a fuego lento, las empresas también se están reubicando porque China simplemente no ofrece los mismos beneficios de costos que hace 10 o 15 años. Los textiles, por ejemplo, ya han realizado un éxodo masivo a Vietnam, Camboya y Bangladesh debido a los costos laborales más bajos. La fabricación de bienes de consumo, automoción y productos de TIC también se ha trasladado a Vietnam en los últimos años.

A pesar de que los sectores textil, de las TIC y del automóvil ya han experimentado un cambio fuera de China, todavía dependen en gran medida de las piezas y materiales esenciales del Reino Medio. En otras palabras, estas industrias no son inmunes a los efectos secundarios negativos de la escalada del conflicto comercial entre Estados Unidos y China. El sector manufacturero de Vietnam, por ejemplo, depende en gran medida de las materias primas importadas de China, que suministra más del 40% de los bienes intermedios básicos que se utilizan como insumos para los productos fabricados en Vietnam.

El alcance y la duración del impacto económico de la pandemia de COVID-19 sigue siendo incierto. Claramente, las empresas altamente apalancadas y aquellas que no pueden asegurar liquidez adicional y que operan en sectores comerciales altamente impactados se verán desproporcionadamente afectadas. Es más importante que nunca para las empresas comprender verdaderamente la situación financiera de sus socios comerciales y participar en debates activos sobre los desafíos operativos reconocidos como resultado de la crisis actual. Dado que se espera que las insolvencias aumenten sustancialmente, la mitigación del riesgo crediticio relacionado con el cobro de cuentas por cobrar será clave para las empresas que buscan proteger el flujo de efectivo.

Christian Bürger lidera las publicaciones de informes de países y de la industria en Atradius , una aseguradora de crédito comercial global.