El valor real de la planta que está comprando

Las empresas compran y venden plantas todos los días. Hay muchas razones por las que una empresa puede optar por comprar o vender una planta.

Los compradores buscan extender su negocio a nuevos mercados u obtener economías de escala dentro de un mercado al que atienden actualmente. O son optimistas sobre el futuro y el liderazgo cree que la empresa posee las competencias básicas para competir en el mercado de manera efectiva.

Los vendedores, por otro lado, buscan recaudar capital para pagar deudas o invertir en otra parte, o desinvertir en un negocio donde el liderazgo cree que el mercado puede debilitarse en el futuro. O identifican un área en la que la empresa carece de las competencias básicas para mantener una posición competitiva.

En cualquier transacción de compraventa, la actividad más difícil es la valoración. Este es ciertamente el caso al comprar o vender una planta. Cualquier ejercicio de valoración que no considere las perspectivas de confiabilidad a largo plazo de la planta como parte del proceso de diligencia debida coloca al comprador en riesgo de pagar de más por el activo o, en algunos casos, pagar para adquirir un pasivo costoso.

El desafío para la valoración, por supuesto, es que los vendedores están tratando de maximizar el valor presente de la transacción mientras que los compradores buscan minimizarlo. Por lo general, la verdad se encuentra en algún lugar entre esos dos puntos extremos. El desafío es encontrar una estructura de precio y trato que se adapte a ambas partes. En el caso de la valoración de una planta, las organizaciones normalmente intentan evaluar el valor de los siguientes activos tangibles e intangibles.

• El valor de la tierra, los edificios y el equipo

• El valor futuro de las ganancias proyectadas de las operaciones

• El valor de las marcas y / o la reputación de la empresa en el mercado

• El valor potencial de las sinergias comerciales y / o operativas entre el pretendiente y el objetivo

Cuando una empresa toma la decisión de desinvertir en una planta, la gerencia comienza inmediatamente a tomar medidas para aumentar el valor percibido del activo. Así como una persona limpia y detalla minuciosamente un automóvil antes de ponerlo a la venta, los propietarios de las plantas quieren que la planta se vea lo mejor posible para aumentar el valor percibido de la planta por parte del posible comprador o para cubrir las "verrugas" que los pretendientes podrían ver. como pasivos, una práctica comúnmente conocida como "fachada". El escaparate tiene como objetivo apuntalar el desempeño financiero a corto plazo de la empresa, aumentando así la valoración. Algunos de estos adornos para ventanas pueden tener un impacto adverso en la confiabilidad de la planta, reduciendo así el valor real de la planta, que, desafortunadamente, no se sentirá durante meses o años después de haber comprado la planta.

¡EL COMPRADOR TENGA CUIDADO!
Además de la lista de verificación normal de elementos de debida diligencia, antes de adquirir una planta, desarrolle una lista de verificación de elementos de debida diligencia relacionados con la confiabilidad para ayudarlo a determinar el verdadero valor de la planta. Lo que sigue es información sobre algunos de los riesgos relacionados con la confiabilidad que debe considerar antes de firmar su carta de intención para adquirir la planta.

1. Compare los niveles de producción actuales de la planta con sus niveles históricos a más largo plazo para descubrir signos de sobreproducción antes de la venta. Una forma sencilla de aumentar las ganancias es llevar el equipo de producción más allá de sus límites. Puede salirse con la suya por un tiempo antes de que las máquinas muestren signos de daño. Pero, en algún momento, el daño se revelará por sí solo. Si los niveles de producción aumentaron, solicite a la gerencia que justifique el cambio proporcionando evidencia auditable de las modificaciones apropiadas del equipo y / o cambios en las condiciones del mercado.
   
2. Evalúe las actividades históricas de mantenimiento. El mantenimiento del corte es un objetivo fácil para los escaparates. Cada dólar de mantenimiento que se recorta va directamente al resultado final, pero como es el caso de la sobreproducción, el verdadero valor del activo se ve comprometido. En términos financieros, recortar arbitrariamente el mantenimiento es análogo a mover el valor de la columna de activos del balance general al resultado final del estado de resultados. El vendedor está matando y comiendo la gallina de los huevos de oro. Los costos de mantenimiento se pueden reducir de manera segura rediseñando el equipo o cambiando los procesos de gestión del trabajo. Exigir al equipo de administración del posible vendedor que proporcione evidencia auditable que justifique sus decisiones de reducir el presupuesto de mantenimiento.
   
3. La reducción de la dotación de personal es otro objetivo fácil para la decoración de escaparates. A menudo, la dirección de los posibles vendedores disfrazará hábilmente las reducciones arbitrarias de personal como fabricación ajustada. Lean se trata de diseñar y gestionar los residuos del proceso de producción, no de reducir la plantilla por debajo del punto en el que la planta se puede operar y mantener de manera segura y confiable. Exigir al equipo de administración de la empresa vendedora que justifique cualquier reducción de personal con cambios auditables en la práctica comercial que realmente reduzcan la cantidad de trabajo requerido.
   
4. Examine de cerca los cambios en la inversión de capital en la planta. Las plantas y los equipos requieren actualizaciones y mejoras que a menudo se clasifican como proyectos de capital. Cualquier reducción inusual en la inversión de capital podría dejarlo con equipos y software obsoletos, y una gran factura de capital en su moneda de cinco centavos después de que se complete la transacción. Del mismo modo, su personal financiero debe examinar de cerca cualquier aumento inusual en la inversión de capital. Al cambiar las prácticas contables, el estado de resultados de la empresa puede reforzarse mediante la capitalización de inversiones que podrían haberse contabilizado previamente. Exigir a la gerencia de la empresa vendedora que justifique cualquier cambio inusual en los gastos de capital o métodos contables antes de la transacción.
   
5. Evalúe la capacidad de mantenimiento y operatividad de la planta, en particular para los activos más nuevos. La operatividad es la facilidad y eficiencia con la que el equipo puede iniciarse, detenerse, actualizarse y operarse de manera confiable. La mantenibilidad es la facilidad y eficiencia con las que se puede mantener y / o restaurar la confiabilidad de la planta. A menudo, las plantas están diseñadas para lograr un rendimiento funcional al precio de compra más bajo posible. Si el equipo de diseño de la planta no consideró la capacidad de mantenimiento y la operatividad, es posible que vea que el presupuesto de mantenimiento comienza a descontrolarse, particularmente para un activo más nuevo. Obtenga asistencia de expertos para revisar la operatividad y el mantenimiento de la planta antes de firmar una carta de intención.
   
6. El presupuesto de capacitación y desarrollo es otro objetivo fácil. Los gastos de T&D evitados afectaron directamente al resultado final. Pero, ¿qué pasa con el valor de su equipo? No invertir en capacitación y desarrollo produce atrofia entre los empleados existentes y compromete la inducción exitosa de nuevos miembros del equipo. Exigir que el liderazgo de la empresa vendedora justifique cualquier reducción inusual en este presupuesto.

Espero haberte dado algunas cosas en las que pensar. La confiabilidad actual y futura de una planta afectará significativamente el rendimiento de los activos netos (RONA) de la planta. Antes de apretar el gatillo para adquirir una planta, asegúrese de desarrollar una lista de verificación de los elementos de debida diligencia relacionados con la confiabilidad para asegurarse de que los escaparates no le pongan un limón.

Drew D. Troyer es un defensor de la gestión eficaz de la fiabilidad y un apasionado de ayudar a las empresas a encontrar beneficios ocultos dentro de sus plantas. Como consultor muy solicitado de las empresas de fabricación de Fortune 500, columnista y profesor galardonado, comprende tanto las expectativas de la dirección como las realidades de la planta. Troyer es un ingeniero certificado en confiabilidad (CRE), un profesional certificado en mantenimiento y confiabilidad (CMRP) y preside el comité de estándares de la Society for Maintenance and Reliability Professionals (SMRP). Comuníquese con Drew al 800-597-5460.