Exageración o realidad:¿La fabricación realmente lo está haciendo bien en 2017?

¿Será el 2017 un año sólido en la industria manufacturera? Las líneas de tendencia del tercer trimestre y año tras año sugieren que así será. La pregunta es si el crecimiento se expandirá en el cuarto trimestre y en 2018.

Ha sido un positivo año para el sentimiento positivo y la actividad en la fabricación, especialmente en los EE. UU. Hay un crecimiento fuerte y medible y confianza en la actividad de herramientas de corte, los índices de gerentes de compras y el gasto en bienes de capital y duraderos. Las líneas de tendencia económica clave para la fabricación muestran una inversión y una actividad empresarial saludables en 2017, pero ¿ha alcanzado su punto máximo o mantendrá el impulso?

Las cifras preliminares del PIB muestran que la economía está creciendo un 3 por ciento en el año. El índice de gerentes de compras se está expandiendo a nivel mundial. La actividad de bienes duraderos y bienes de capital hasta septiembre también ha subido. La fabricación representa alrededor del 12 por ciento de la economía de EE. UU. y está siendo ayudada por la reposición continua de los inventarios comerciales, y "la inversión comercial en equipos ha contribuido al crecimiento del PIB durante cuatro trimestres consecutivos", dice Reuters.

“Los pedidos de bienes de capital que no son de defensa, excluyendo aeronaves, vistos como una medida de los planes de gastos comerciales, aumentaron un 1,7 por ciento en septiembre en lugar del aumento del 1,3 por ciento informado el mes pasado”, encuentra Reuters. "El aumento de septiembre en estos llamados pedidos de bienes de capital básicos fue el mayor desde julio de 2016".

Desde octubre de 2016 hasta octubre de 2017, el PMI del Institute for Supply Management ha promediado 57 por ciento. Cualquier valor superior al 50 por ciento en el PMI se considera un indicador económico sólido.

“En estas encuestas, producidas a un costo enorme y que involucran miles de entrevistas en cada país con empresarios reales, una lectura superior a 50 indica una aceleración en la actividad”, señala Paul Colgan, editor en jefe de Business Insider Australia. “Cuanto más por encima de los 50 años tengas, más rápida será la expansión”.

La mayoría de los fabricantes se sienten bien, con muchos economistas y observadores financieros dando un rotundo "pulgar hacia arriba" a los indicadores con temor limitado. ¿Dónde hay inquietud? Exportaciones, atrasos y tasas máximas de crecimiento. El Gardner Business Index, que sigue de cerca la actividad de la industria metalúrgica, encontró signos de contracción de las exportaciones y un "ligero retraso" en la acumulación de pedidos en agosto. Sin embargo, un cambio de un mes no necesariamente reduce la línea de tendencia para el año.

"En los períodos del año hasta la fecha y hace un año, el GBI aumentó un 8,7 % y un 12,2 % respectivamente", señala Michael Guckes, economista jefe de Gardner Business Intelligence en un informe de agosto.

Al observar los bienes duraderos a través de la lente de las tasas de los bonos del Tesoro a 10 años, Gardner cree que los bienes duraderos alcanzaron un crecimiento máximo en septiembre. Aún así, la actividad de la industria metalúrgica ha tenido noticias de crecimiento positivo en general.

“A pesar de la volatilidad habitual de los meses de verano, los envíos de herramientas de corte en lo que va del año se mantienen un 7 % por encima de los niveles de 2016”, dice Gregory Daco, economista jefe para EE. UU. de Oxford Economics en el Instituto de Herramientas de Corte de EE. Comunicado de prensa de tecnología de noviembre.

A pesar de los desastres naturales, la confianza en la fabricación siguió creciendo

Entonces, ¿dónde está el problema? Varios desastres naturales trágicos interrumpieron brevemente la cadena de suministro este año y pusieron una pausa en las operaciones de algunos fabricantes, lo que aumentó los plazos de entrega y condujo a costos más altos, retransmitieron los encuestados en el informe de PMI. Algunos están preocupados por el aumento de los costos de atención médica para afectar el resultado final, según la Asociación Nacional de Fabricantes. Otros están preocupados por los cambios en las políticas comerciales de EE. UU.

"La aprobación de un paquete de reducción de impuestos a favor del crecimiento podría impulsar aún más la actividad comercial y el optimismo, pero el riesgo de medidas proteccionistas aún se cierne sobre las perspectivas", dice Daco.

No obstante, se mantiene la confianza en la propia industria manufacturera. NAM pronostica que la producción crecerá un 3,6 por ciento entre ahora y el primer trimestre de 2018, con un crecimiento de la producción del 1,2 por ciento año tras año. Las empresas más pequeñas con 50 empleados o menos esperan que las ventas aumenten un 3,8 % en promedio durante el próximo año.

“[E]ste año hemos visto el promedio de tres trimestres consecutivos más alto (90,9 % con una perspectiva positiva para su empresa) en la historia de la encuesta”, informa NAM en su informe Perspectivas del tercer trimestre, que se ha publicado durante 20 años.

¿El 2017 ha sido realmente eso? ¿Bueno para la fabricación?

Puede ser fácil descartar el sentimiento de la asociación manufacturera cuyo trabajo es promover la industria. Pero cuando se examinan los datos económicos puros, es realmente difícil argumentar que 2017 no ha sido fuerte hasta la fecha. Eche un vistazo a cómo los economistas y los analistas financieros ven los datos.

"¿Sabes lo que es bueno para la economía y una señal de un entorno empresarial saludable?" pregunta Stephen Guilfoyle, fundador y presidente de Sarge986, y ex economista jefe de mercado de Stuart Frankel &Co. “Los pedidos de bienes de capital básicos, eso es, y esa línea no recibe suficiente atención de los medios cuando la Oficina del Censo informa los pedidos de bienes duraderos. cada mes. Titular:Los bienes duraderos aplastaron las expectativas en septiembre. Ex-transporte? ¿Ex-defensa? Lo aplasté.”

Guilfoyle no está solo. Otros ven líneas de tendencia similares y un crecimiento positivo. La pregunta, como siempre con los indicadores económicos adelantados frente a los rezagados, es si el crecimiento será sostenido.

"Para el tercer trimestre, la inversión fija no residencial, una medida de la inversión comercial, se aceleró a una tasa de crecimiento interanual del 5,8 por ciento", señala Seeking Alpha, un rastreador de análisis financiero e inversor.

¿Por qué les importa lo que piensen los economistas y los analistas de inversores sobre los datos de fabricación? Porque la fabricación continúa siendo un importante contribuyente a la economía general de los EE. UU.

“La manufactura genera $1.40 en actividad económica por cada dólar invertido, según la Oficina de Análisis Económico de EE. UU., mucho más que el multiplicador generado por los servicios comerciales, la información, el comercio minorista o las finanzas”, dice Joel Kotkin, director ejecutivo del Center for Opportunity Urbanism y profesor de Chapman University, en un artículo para Forbes.

Problemas Actuales en la Industria Manufacturera

Como informó la encuesta NAM, el 32 por ciento (más de un tercio) de los encuestados dijeron que no estaban "seguros" de si Estados Unidos iba en la dirección correcta. En las últimas cuatro encuestas, sin embargo, muchos más encuestados cuestionaron las decisiones del gobierno.

Además, el aumento de los costos de los seguros de salud también es motivo de preocupación para muchas organizaciones. Un considerable 72 por ciento de los fabricantes mencionaron los costos de los seguros como un desafío comercial principal, y muchos anticiparon que los costos aumentarían en 2018. Un 76 por ciento más grande de los encuestados creía que sus primas aumentarían al menos un 5 por ciento para esta fecha el próximo año.

"¿Qué podría arruinar esto?" pregunta Guilfoyle. “[T]al vez las tasas de interés aumentan demasiado rápido… También es posible que los temores de condiciones monetarias más estrictas estén impulsando la actividad hasta cierto punto. Eso podría doler más tarde”.

¿Cuáles son las expectativas para la fabricación en 2018?

La buena noticia es que estas preocupaciones no impiden necesariamente que las empresas vuelvan a invertir en sí mismas en los tipos de compras duraderas y de capital que habían estado retrasando en condiciones económicas menos que ideales.

“Parece que fue ayer que las empresas estadounidenses pasaron casi una década buscando formas de no invertir en sí mismas más que a través de pagos a los accionistas”, dice Guilfoyle. "Los negocios estadounidenses están de vuelta y la economía se está fortaleciendo claramente".

¿Qué creen los propios fabricantes que sucederá el próximo año? El informe NAM arroja algo de luz adicional en estas áreas específicas:

• Las medianas empresas esperan aumentar la contratación en un 2,6 %.
• Menos del 3 por ciento (2,7) espera un crecimiento del gasto de capital (por debajo del 3,2 por ciento en el 2T).
• Más del 32 % espera que los gastos de capital aumenten al menos un 5 %.
• Se espera un crecimiento promedio del tres por ciento en el gasto de capital para los fabricantes medianos.
• Se espera que los inventarios crezcan un 1 por ciento (por tercer aumento consecutivo después de siete trimestres consecutivos de caídas, el ritmo más rápido en 19 años).

El tiempo dirá si el crecimiento continúa. Aún quedan datos por recopilar en lo que resta del año calendario para el cuarto trimestre. Buscando Alpha puede resumirlo mejor:

"Aunque no esperamos que ni la inversión comercial ni el crecimiento interno estén 'en marcha' a partir de aquí, estamos monitoreando de cerca los indicadores económicos clave para determinar la sostenibilidad de la recuperación".

¿Cómo se siente su empresa sobre el estado actual de la fabricación? Dinos en los comentarios.