Impulsando el Éxito de Fondos de Cobertura con Infraestructura de Datos de Vanguardia

Muy pocas industrias necesitan el tipo de pila tecnológica de alto funcionamiento que se requiere en mercados de capital. Pero la infraestructura que soporta esta pila tecnológica es crucial para el éxito —en trading de fondos de cobertura en particular, la necesidad de velocidad e integridad de datos es primordial.

El objetivo clave de un fondo de cobertura es generar altos retornos en inversiones para una cierta tolerancia al riesgo empleando estrategias sofisticadas de trading y gestión de riesgo. Muchas de tales estrategias de trading dependen de la habilidad para precio valores con precisión y operar rápido antes de que el precio cambie significativamente. Por ejemplo, operar un valor a un precio obsoleto puede llevar a pérdidas. Para evitar ejecutar trades sin información precisa, tener una pila de trading performante y confiable, especialmente la capa de mensajería, es de importancia crucial.

Una infraestructura IT de fondo de cobertura debe ser capaz de distribuir mensajes rápida y efectivamente a los procesos necesarios, como desde los manejadores de feeds de datos de mercado; a aplicaciones de trading algorítmico; a sistema de gestión de órdenes (OMS); y finalmente, a un sistema de gestión de ejecución (EMS). A medida que los mensajes saltan de un proceso a otro, llevando a retraso, cada milisegundo o microsegundo que se puede salvar hace una diferencia en el resultado final.

Sin embargo, incluso hoy, muchos fondos de cobertura luchan por modernizar sus soluciones de mensajería legadas. Mientras algunos están atascados con soluciones legadas inferiores que son demasiado difíciles de desenredar, otros han adoptado numerosas soluciones en los últimos años, llevando a un desorden no estandarizado. El resultado es que varios fondos de cobertura aún usan una variedad de soluciones de mensajería que no fueron diseñadas para cumplir las necesidades de la industria desde una perspectiva de velocidad, eficiencia, resiliencia y seguridad.

Recortar microsegundos de una transacción puede hacer una Compra o Venta al precio correcto y maximizar ganancias en mercados altamente competitivos —y todo mientras se mantiene datos altamente disponibles y seguros.

Ver también: Mercados Emergentes Saltan a la Banca Digital

Elementos de Solución de Mensajería para Éxito en Mercados de Capital

Hay cuatro características clave y consideraciones que una solución de mensajería debe tener para proporcionar a fondos de cobertura ventaja competitiva.

1. Distribución de datos de mercado de alto volumen, sin espacio para latencia

Los datos de mercado son de alto volumen y extremadamente volátiles —los fondos de cobertura reciben feeds de datos hasta microsegundos de fuentes como Refinitiv y Bloomberg. Una vez que los datos de mercado son consumidos, se distribuyen en abanico a consumidores downstream como Riesgo, PnL, OMS y sistemas EMS.

Los volúmenes de mensajes pueden variar significativamente día a día pero dependiendo del número de valores que un fondo de cobertura está operando y los mercados globales en los que está participando, estos volúmenes pueden ser de millones de mensajes por segundo. Un message broker performante debe ser capaz de manejar tales volúmenes altos y ser capaz de escalar horizontalmente a medida que los volúmenes continúan aumentando.

Adicionalmente, estos mensajes necesitan ser entregados con latencia mínima. Por ejemplo, para lograr latencia tan baja como 18 microsegundos provista por brokers Solace PubSub+, los mensajes necesitan ser entregados en memoria sin ser persistidos a disco. Esto viene con el riesgo de potencialmente perder algunos mensajes, pero eso es aceptable para el caso de uso de distribución de datos de mercado que requiere quality of service at-most-once.

Eso es lo que da una ventaja en el entorno de mercados de capital —cuando estás tomando tus decisiones, necesitas tener la vista más reciente del mercado, los intercambios y lo que le está pasando al precio de la acción. Por ejemplo, considera qué tan rápido los mercados FX pueden moverse debido a eventos macro como reportes clave de inflación siendo liberados.

Recientemente me encontré con un escenario dentro de trading FX, donde los traders vieron un pico en volumen de datos de mercado debido a la liberación del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. —enormemente importante cuando se provee el servicio de operar estas monedas para clientes. Cuando estás comprando o vendiendo un par de monedas a un cierto precio, necesitas tener la vista más reciente del mercado en un instante.

Si estás lidiando con información obsoleta, dependiendo de qué valor estés tratando, y qué tan seguido opera, incluso un milisegundo o pocos microsegundos de retraso pueden tener consecuencias enormes. La velocidad es esencial en trading de fondos de cobertura, y una buena pila tecnológica no es nada sin arquitectar una arquitectura de distribución de datos eficiente para minimizar latencia en casos de uso de datos de mercado.

2. Velocidad y rendimiento son clave en Mercados de Capital, pero no olvides la seguridad de datos

A diferencia de distribución de datos de mercado, un caso de uso de distribución de órdenes de trade requiere quality of service at-least-once. La distribución de órdenes de trade abarca el ciclo de vida pre y post-trade y varía desde originación de ideas de trade a ejecución de trade, a liquidación y reporte post-trade.

Los volúmenes de mensajes de órdenes de trade son mucho más bajos que datos de mercado pero cada mensaje necesita ser entregado de forma segura. Para lograr esta quality of service, los message brokers necesitan aprovechar persistencia y acknowledgements.

A medida que los mensajes son entregados de publisher a broker a consumidor, acknowledgements se comparten para asegurar que la entrega del mensaje es garantizada, lo que asegura que la pila de trading de un fondo de cobertura nunca perderá un mensaje. La sobrecarga adicional significa que la latencia será más alta que at-most-once quality of service, pero eso es aceptable dado el assurance adicional de entrega. No muchos brokers pueden soportar ambas quality-of-service, lo que lleva a algunos fondos de cobertura a usar diferentes brokers y sobre-complicar su pila tecnológica.

Como ejemplo, uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo usa una solución event-enabled para distribuir actualizaciones de órdenes de traders publicadas por instancias locales de su OMS sobre un event mesh global. Las actualizaciones de órdenes de regiones como Nueva York, Londres, Hong Kong, Singapur y Tokio se consolidan de vuelta a su centro de datos primario para análisis de riesgo de sus posiciones en tiempo real.

Mientras la velocidad y rendimiento es de suma importancia en Mercados de Capital, un requisito crítico para fondos de cobertura es tener un message broker que sea robusto, confiable y resiliente.

3. Sistemas robustos deben mantener los engranajes del fondo de cobertura global girando

Todo en mercados de capital requiere alta disponibilidad y, cuando se requiere, disaster recovery. Muchos fondos de cobertura operan 24×6 —especialmente aquellos participando en mercados globales de equidades y commodities. Si un broker se cae por cualquier problema, el sistema de trading se detendrá y llevará a pérdidas de capital potenciales. Incluso una interrupción de 30 segundos puede ser extremadamente dañina para las operaciones y reputación de un fondo de cobertura dependiendo de las estrategias de trading que utiliza.

¡Los fondos de cobertura deben permanecer resilientes, incluso durante un huracán!

La resiliencia es clave aquí. Eventos imprevistos pueden pasar en cualquier momento, y la infraestructura de trading de un fondo de cobertura debería ser lo suficientemente resiliente para continuar soportando operaciones. Por ejemplo, si viene una tormenta, como el Huracán Sandy en Nueva York hace un par de años, los fondos de cobertura necesitan continuar operando. Desde una perspectiva regulatoria, también es importante que sistemas de trading críticos tengan estrategias de disaster recovery. Adicionalmente, muchos inversores grandes, como fondos de pensiones, prefieren invertir con fondos de cobertura que tienen procedimientos adecuados de alta disponibilidad y disaster recovery.

Los fondos de cobertura necesitan ser capaces de tolerar no solo la pérdida de un solo broker en un centro de datos, sino también un centro de datos entero volviéndose no disponible. Para lograr tal alto nivel de resiliencia, los fondos de cobertura necesitan desplegar dos brokers en el mismo centro de datos para alta disponibilidad, y luego dos brokers más en un centro de datos diferente para disaster recovery. Estas estrategias son clave para asegurar continuidad del negocio.

4. Distribución segura de datos es primordial en cada paso

No es solo información financiera sensible la que necesita ser segura. Dentro de fondos de cobertura son los datos internos en órdenes de clientes que pueden volverse muy sensibles. Muchos fondos de cobertura usan gerentes de portafolio (PMs) —quienes traen sus propios equipos, experiencia y especializaciones en lo que operan.

Pero esto da lugar a competencia interna, así que los datos necesitan ser comunicados separadamente. Cuando mensajes importantes de órdenes de trade están siendo distribuidos sobre message brokers, necesitan ser encriptados y asegurados.

De un broker virtual a otro

Aquí es donde la virtualización entra para mantener mensajes separados. Los fondos de cobertura pueden dedicar un broker virtual a un PM, otro broker virtual a otro PM y los mensajes serán separados. Esto aplica a diferentes equipos dentro de un fondo de cobertura también, como PnL y Riesgo. Diferentes equipos deberían ser capaces de usar el mismo broker subyacente sin interferir con las operaciones de los otros. Un equipo no debería ser capaz de acceder a los mensajes de otro equipo a menos que esté autorizado. Esto también ayuda a bajar el costo general para el equipo de middleware al usar el mismo broker subyacente para servir múltiples equipos.

Alguien que tiene acceso a un broker virtual no puede conectarse al otro broker virtual y acceder a esos datos, todas las conexiones y datos en movimiento pueden ser encriptados también. Adicionalmente, para reforzar aún más autorización estricta, Access Control Lists (ACLs) especiales pueden ser utilizadas para forzar qué usuarios pueden publicar o suscribirse a qué datos.

Adopta un Enfoque Systems-Forward para Éxito de Fondos de Cobertura

En la industria de trading de fondos de cobertura, debes dejar atrás la mentalidad de silos y adoptar un enfoque sistemático. Hasta los detalles de nivel de arquitectura IT, un enfoque systems-forward puede asegurar movimiento de datos más rápido y robusto, especialmente en una industria donde cada microsegundo es vital.